Kebangkitan Cryptocurrency Berawal dari Keputusan Nixon Tinggalkan Emas pada 1971
WASHINGTON-KEMPALAN: Hari ini, 15 Agustus 50 tahun lalu, menjadi salah satu dari sedikit tanggal dalam sejarah ekonomi yang bisa diklasifikasikan sebagai titik balik. Kala itu Richard Nixon tampil di TV untuk mengumumkan bahwa AS tidak akan lagi menukar dolar yang dipegang oleh pemerintah asing dengan emas.
Pengumuman Nixon tahun 1971 memiliki konsekuensi yang bertahan lama. Itu adalah pernyataan kepada dunia bahwa AS terlalu lemah untuk terus menopang sistem moneter global seperti yang telah dilakukan selama seperempat abad terakhir. Itu akan tetap menjadi ekonomi terbesar dan terpenting di dunia, tetapi hari-hari ketika itu secara unik dominan telah berakhir.
Gelombang kejut dari keputusan Washington untuk memutuskan hubungan dengan emas telah beriak selama beberapa dekade. Penciptaan euro, pelemahan manufaktur AS, kedatangan cryptocurrency, dan kemampuan bank sentral untuk mencetak uang dalam jumlah tak terbatas semuanya dapat ditelusuri kembali ke Agustus 1971.
Sebenarnya, Nixon tidak punya banyak pilihan karena sistem manajemen ekonomi internasional yang didirikan di Bretton Woods pada tahun 1944 sedang runtuh. Berdasarkan perjanjian tersebut, mata uang seperti pound, franc Prancis dan mark Jerman dikaitkan dengan dolar pada nilai tukar tetap. Untuk memastikan stabilitas sistem, dolar ditetapkan ke emas pada tingkat $35 per ons. Setiap negara yang membangun persediaan dolar dengan menjalankan surplus perdagangan dengan AS dapat menukarnya dengan emas.
Ini adalah sesuatu yang semakin ingin dilakukan oleh pemerintah asing pada tahun 1971 karena kepercayaan terhadap dolar telah dihancurkan oleh kenaikan inflasi AS dan defisit neraca pembayaran. Cadangan emas yang disimpan di lemari besi Fort Knox dengan cepat habis dan Nixon akhirnya meminta waktu pada sistem Bretton Woods beberapa hari setelah kapal angkatan laut Prancis tiba di Manhattan dengan perintah dari Georges Pompidou untuk memulangkan emas yang dipegang oleh Federal Reserve.
Nixon bersikeras bahwa keputusannya untuk menutup “jendela” emas bersifat sementara, tetapi jelas tidak. Itu sama pentingnya dengan keputusan Inggris untuk memutuskan hubungan pound dengan emas 40 tahun sebelumnya pada Agustus 1931. Itu menandai berakhirnya standar emas klasik abad ke-19. Keputusan Nixon adalah bukti bahwa waktu telah habis untuk penggantiannya.
Milton Friedman dan ekonom monetaris lainnya senang. Mereka mengatakan akhir dari nilai tukar tetap akan mengantarkan stabilitas yang lebih besar dan inflasi yang rendah karena nilai mata uang akan ditentukan oleh pasar keuangan, memperkenalkan disiplin yang akan membuat pemerintah tetap jujur.
Hal-hal tidak berjalan seperti itu. Tanpa dolar sebagai penopang sistem internasional, tekanan inflasi yang telah dibangun pada akhir 1960-an semakin intensif. Minyak diperdagangkan dalam dolar, jadi salah satu konsekuensi dari devaluasi mata uang AS adalah negara-negara yang memproduksi minyak mentah menerima lebih sedikit untuk setiap barel yang mereka pompa. Tidak mengherankan, mereka menaikkan harga mereka. Sedikit lebih dari dua tahun setelah pengumuman emas Nixon, ekonomi global terpukul dengan kenaikan harga minyak empat kali lipat.
AS dan negara-negara barat lainnya berjuang untuk mengatasi guncangan inflasi. Profitabilitas perusahaan menderita, mendorong perusahaan untuk memindahkan pabrik produksi mereka ke bagian dunia di mana biaya tenaga kerja lebih murah. Pada saat AS mulai mengambil langkah-langkah kejam untuk mengekang inflasi pada akhir 1970-an, Deng Xiaoping meluncurkan reformasi yang akan mengubah China dari keterbelakangan ekonomi menjadi negara adidaya industri. Lima puluh tahun setelah runtuhnya sistem Bretton Woods, Cina telah muncul sebagai ancaman yang lebih besar bagi AS daripada Uni Soviet.
Mungkin perlu waktu lebih lama bagi mata uang China untuk menantang posisi dolar sebagai mata uang cadangan dunia, dan mungkin tidak akan pernah. Investor tahu mereka selalu bisa mendapatkan uang mereka dari AS tetapi dengan China mereka tidak begitu yakin.
Pada tahun 2019, ketika ia menjadi gubernur Bank of England, Mark Carney melontarkan gagasan mata uang digital global – yang didukung oleh sejumlah bank sentral – sebagai pengganti dolar. Carney mengatakan rencananya akan membantu menstabilkan pasar keuangan yang tidak tenang oleh perdagangan dan perselisihan mata uang.
Jika rencana Carney membuahkan hasil, itu akan menandai tahap akhir dalam pergeseran dari sistem di mana mata uang didukung oleh sesuatu yang nyata – emas – ke sistem virtual. Tidak sulit untuk melihat mengapa ada orang yang merasa tidak nyaman dengan hal ini.
Mengapa? Sebagai permulaan, peristiwa setengah abad yang lalu menyebabkan peningkatan pesat dalam perdagangan mata uang. Pasar valuta asing bisa menjadi tempat yang liar dan tidak terduga. Pemerintah, seperti yang ditunjukkan Carney, mencoba untuk mengamankan keunggulan kompetitif dengan memanipulasi mata uang mereka dan dengan kebijakan perdagangan proteksionis.
Salah satu cara untuk melakukan ini adalah melalui pelonggaran kuantitatif, proses di mana bank sentral menciptakan uang melalui pembelian obligasi. Triliunan dolar, euro, pound dan yen dipompa ke dalam ekonomi global selama dekade terakhir.
Teori ekonomi klasik akan menyarankan bahwa peningkatan jumlah uang beredar sebesar ini akan menyebabkan kenaikan tajam dalam inflasi tetapi itu tidak terjadi. Setidaknya belum. Sebelum mereka menjadi permainan spekulatif utama bagi investor keuangan, alasan cryptocurrency seperti bitcoin adalah bahwa mereka mewakili lindung nilai terhadap pemborosan bank sentral.
Tricky Dicky alias Nixon tidak mengetahuinya pada tahun 1971 tetapi 50 tahun keputusannya telah menyebabkan dunia pasar keuangan yang bergejolak, ketegangan geopolitik, harga aset yang meningkat yang ditanggung oleh suku bunga rendah dan quntitative easing (pelongaran kuantitatif), dan di mana kepercayaan pada bank sentral mulai memakai agak tipis. Dalam keadaan seperti itu, mungkin mudah untuk memahami mengapa pemerintah memutuskan untuk mempertahankan sisa stok emas mereka. (dji/bbs)
